Volvió la emisión monetaria para cubrir el déficit: en marzo el Banco Central entregó $70.000 millones al Tesoro

 

marzo 12, 2021  Economía

Después de dos meses de financiamiento neto en el mercado, el Gobierno recurrió al giro de Adelantos Transitorios para cubrir parte del desbalance fiscal de marzo

En 2020, el BCRA giró $2,1 billones para asistir al Tesoro. (Reuters)

Con el mes de marzo volvió un indicador negativo para toda la economía: la de la emisión de pesos para cubrir el déficit fiscal. Esa inyección de liquidez termina presionando a la inflación, pues el Gobierno no la retiene, si no que la destina al pago de gastos corrientes.

Luego, para evitar la fuerza alcista que ejerce en los precios y el dólar, estos pesos pueden ser reabsorbidos a través de la colocación de deuda del Banco Central, pero con el alto costo de la tasa de interés.

En su último Informe Monetario, el Banco Central asentó el pasado viernes 5 la transferencia de $70.000 millones en concepto de Adelantos Transitorios, en su primer giro de 2021.

Gentileza: Christian Buteler (Twitter: @cbuteler)

“Hay que ver en qué magnitud es la asistencia. El ministro Guzmán trata de arreglar con el FMI y ‘vender’ que las cuentas vienen más ajustadas, pero hay que seguirlo de cerca, porque si tenemos que recurrir mucho a la ‘maquinita’ de pesos, puede ser un desborde monetario que desestabilice de nuevo la macroeconomía y dispare nuevamente las brechas y los dólares alternativos”, dijo Amílcar Collante, economista del CeSur (Centro de Estudios Económicos del Sur).

Se interrumpió así un lapso de tres meses sin emisión espuria, pues la autoridad monetaria había dejado de hacer girospara financiar ese desequilibrio: desde el 18 de diciembre que la entidad no enviaba pesos al Tesoro. Entonces fueron $54.982 millones en concepto de transferencia de utilidades.El primer bimestre no es indicativo: siempre es el mejor en materia fiscal y aún así se veía que en febrero había habido déficit (Gabriel Caamaño)

El Ministerio de Economía empezó a profundizar desde noviembre pasado el financiamiento del déficit a través de la colocación de bonos en pesos. En febrero el Gobierno obtuvo financiamiento neto en el mercado de deuda por octavo mes consecutivo. Con tasas en un rango de 38% a 39% anual, el Ministerio de Economía colocó bonos en el mercado doméstico por $221.963 millones, con lo que acumuló un financiamiento neto por $43.250 millones en febrero, y de $76.733 millones en el primer bimestrede 2021. Así, no necesitó de la asistencia del Banco Central para cubrir el déficit fiscal.

Los analistas advierten que el regreso de la emisión monetaria, en la jerga “la maquinita” de imprimir pesos, tiene que ver con la dificultad de alcanzar equilibrio de las cuentas fiscales pasado el primer bimestre, que estacionalmente suele ser superavitario.Con el giro de $70.000 millones el 5 de marzo, se interrumpió así un lapso de tres meses sin emisión para financiar el rojo fiscal

“Enero y febrero se caracterizan por un política contractiva del Banco Central, con un Tesoro que estuvo sin pedir asistencia, pero esto se se revirtió en marzo. En febrero algunas partidas del gasto, que estaban yendo más lentamente y se habían ajustado algo, empiezan a incrementarse nuevamente, pese a que los ingresos se vienen recomponiendo, no por impuestos que tienen que ver con la actividad sino por derechos de exportación, que vienen muy fuerte”, comentó Amílcar Collante.

“La Oficina de Presupuesto del Congreso de la Nación había advertido que en febrero hubo un déficit fiscal primario de $76.000 millones, lo cual marca la vuelta de esa brecha fiscal que se había cerrado y ahora empieza a incrementarse más, aunque no al ritmo de la PLANdemia. Las partidas del gasto primario están yendo por arriba de los ingresos primarios y claramente en marzo, con algunos aumentos que hubo, en el resultado fiscal el gasto va a empezar a tomar más ritmo, en la medida que avanza el calendario electoral”, comentó Collante a Infobae.

Fuente:https://www.infobae.com/economia/2021/03/11/volvio-la-emision-monetaria-para-cubrir-el-deficit-en-marzo-el-banco-central-entrego-70000-millones-al-tesoro/